平安证券：动力电池需求向上，材料价格持续探底，新技术产业化提速免费下载

2023年11月22日证券研究报告行业评级：电力设备及新能源 强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款皮秀证券投资咨询资格 S1060517070004 邮箱pixiu809@pingan.com.cn涂有龙一般证券业务资格 S1060122090013 邮箱tuyoulong512@pingan.com.cn月酝知风——动力电池行业动力电池需求向上，材料价格持续探底，新技术产业化提速核心摘要 10月动力电池需求持续高增，企业库存系数趋稳，开工率回暖。需求方面，新能源汽车全年销量有望超过900万台，同比增长30%+；插混车销量占新能源销量比提升至32.4%；A0/A/C类型新能源车占该车型汽车总销量比增长显著；国内全年动电装机有望接近380GWh，铁锂占比接近7成。供给方面，动力电池企业库存系数趋稳，开工率回暖；宁德时代全球龙头地位稳固；中创新航、亿纬锂能1-10月国内装机量显著提升。 10月电池材料价格和开工率总体呈下行趋势。受电池材料年底去库存及原材料锂盐价格下行影响，10月除负极材料和锂电铜箔价格相对稳定外，磷酸铁锂、三元材料、电解液、隔膜价格持续回落，头部企业开工率总体呈震荡下行趋势。从企业看，10月杉杉股份开工率环比大幅提升，容百科技、新宙邦、星源材质开工率环比持平。 快充电池、磷酸锰铁锂材料、复合集流体产业化进程提速。快充电池：宁德时代神行超充电池将在年底量产，巨湾技研超快充动力电池工厂投产。磷酸锰铁锂材料：德方纳米磷酸锰铁锂材料已稳定批量供应装车；湖南裕能磷酸锰铁锂材料已进入批量试生产阶段。复合集流体：金美新材料复合集流体产能紧平衡，明年有效产能将大幅增长；璞泰来与宁德时代签订《战略合作协议》，双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制，共同开拓新能源海内外市场。 投资建议：我们看好技术实力保持领先且持续投入的电池企业，强烈推荐宁德时代，推荐亿纬锂能。电池材料方面推荐受益于材料新技术产业化较快的标的，推荐容百科技，建议关注德方纳米、贝特瑞、杉杉股份、新宙邦、星源材质。 风险提示：1）市场需求不及预期风险；2）技术路线变化风险；3）原材料价格波动风险；4）市场竞争加剧风险。1ZAZvMrMnOqRsMoNnQrOpO7NbP6MnPoOpNsRfQpOnMiNoMmO8OmNnRxNoOqQwMmQtMCONTENT目录动力电池行业景气度跟踪投资建议及风险提示电池材料行业景气度跟踪1、需求：国内全年动电装机有望接近380GWh，铁锂占比接近7成2、供给：动力电池库存系数趋稳，头部企业锂电开工率稳步提升新技术进展1、磷酸铁锂：价格持续回落，头部...