国盛证券：兼顾ESG的深市大盘成长配置工具免费下载

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年 11 月 19 日 量化分析报告 兼顾 ESG 的深市大盘成长配置工具——富国深证 50ETF 投资价值分析 大盘成长风格投资价值分析： 1、深证 50 指数具备明显大盘成长风格，从量化视角来看，基于赔率-趋势-拥挤度的框架分析，当前大盘成长具备较高的投资价值。对于因子择时的问题，通过自下而上的内生性指标可以同时兼顾因子择时的普适性和有效性。经过对海外研究总结以及国内数据实证，提出因子择时的三个标尺。 2、从三个标尺的角度出发，大小盘轮动策略模型指向大盘风格，红利成长轮动模型指向成长风格。小盘风格处于“中低赔率-强趋势-高拥挤”状态，在经过两年多的强势之后，综合得分近一个月由正转负，当前已降至-1；红利因子处于“低赔率-强趋势-高拥挤”的状态，当前综合得分为-2，需警惕其交易风险。 3、综合来看，当前大盘成长风格配置价值较高。从风格因子赔率-趋势-拥挤度图谱来看，在进行标准化处理之后，相较于其他因子，小盘风格相对赔率较低，趋势中等，拥挤度高，建议低配；成长风格处于高赔率-弱趋势-中低拥挤度状态，相对于红利价值因子性价比较高。 4、作为大盘成长指数，深证 50 指数具备高弹性的相对优势。在历史三次市场底部反转的环境中，深证 50 反弹幅度相对而言较大。自 2011 年以来，深证 50 指数在权益牛市情景中平均月度收益率为 5.17%，大幅跑赢上证 50（4.33%）、沪深 300（4.67%）等宽基指数。 深证 50 指数投资价值分析： 1、编制规则：关注可持续性的编制方案。深证 50 指数反映深市市值规模大、行业代表性强、公司治理良好的头部公司股价变化情况，定位于创新型成长型宽基投资标的。深证 50 指数在编制过程中，最大特色之一是做了“ESG 负面剔除”，使得指数更具备“可持续性”。深证 50 指数在编制过程中对成分股经过了 ESG 得分和公司治理得分的筛选，长期来看深证 50 指数有望实现更高的收益率和更低的波动率。 2、深证 50 指数当前具备较高的投资价值。指数成分股主要聚焦深市新经济行业龙头股，偏向大市值风格。指数主要布局创新成长行业，具备鲜明的创新成长特征。指数成分股在双循环、三新、新经济等概念上暴露度较高。指数当前的风格总体为大市值、高流动性、高成长、高 Beta。从基本面来看，指数成分股 ROE 水平较高，盈利能力突出。指数历史业绩优秀，具有高收益、高弹性的优势。指数...