东方财富：承上启下，氢能规模化应用的关键环节免费下载

[Table_Title] 电气设备行业专题研究 氢能系列专题二：储运：承上启下，氢能规模化应用的关键环节 2023 年 11 月 13 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 氢储运是氢能产业链的中间环节，是连接氢气生产端与需求端的关键桥梁。氢气在常温常压状态下密度极低、单位体积储能密度低、易燃易爆等特性导致氢能的安全高效输送和储存难度较大。根据国际氢能网的数据，氢能储运环节的成本占氢气总成本的 30-40%，因此，发展安全、高效、低成本的储运技术是氢能大规模商业化发展的前提。 ◆ 目前氢储运方式按照物理形态可以分为三种：高压气态、液态和固态。其中，高压气态储氢已进入商业应用阶段，对应的运输方式是长管拖车和管网运输，目前长管拖车最为成熟，但其成本随距离的增加显著，距离超过 300km 时，不具备经济性；长期来看，管网运输是最经济的方式。低温液态储氢目前主要用在航空航天领域，民用化尚未开始，有机液态储氢、固体材料储氢相对处于技术开发的早期阶段。 ◆ 氢储运环节中，关键设备或材料的国产化降本趋势明确。气瓶：气态储运的必须设备，国外Ⅳ型瓶应用已经较为成熟，国内则多为 III 型瓶，受限于碳纤维的材料性能和缠绕加工等技术限制，目前国内Ⅳ型瓶还未完全实现商业化，但已经有国内企业陆续实现突破。压缩机：多个环节的核心设备，向高压、大排量发展。目前加氢站应用最多的是隔膜式压缩机，液驱式压缩机由于在排量上有优势，近两年的关注度在持续上升。压缩机占加氢站成本比例较高，出于成本控制的角度，产业持续推进国产化。阀门：由于氢脆/氢逃逸的问题，氢阀质量要求较高，目前国内氢能阀门企业的批量供应能力整体较弱，尚待国产化突破。 【配置建议】 ◆ 氢能储运、加注环节产业链发展尚在早期，建议关注布局相关设备、或在相应赛道储备扎实的企业。气瓶环节：Ⅳ型瓶替代趋势明确，建议关注京城股份；管网环节：建议关注积极布局气态管网、紧跟中石化战略的石化机械；加注环节：建议关注加氢站布局领先的国富氢能（未上市）、厚普股份，压缩机领域储备深厚的开山股份；阀门方面：氢阀领域进展领先的江苏神通，布局氢能全产业链，氢阀进度较快的富瑞特装。 【风险提示】 ◆ 氢能政策风险； ◆ 需求不达预期； ◆ 国产化进度不及预期 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 联系人：李京波，郭娜 电话：02...