中邮证券：简析负电价现象及独立储能经济性免费下载

证券研究报告：电力设备|深度报告 2023 年 10 月 30 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 7225.14 52 周最高 10605.04 52 周最低 6990.61 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王磊 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 研究助理:杨帅波 SAC 登记编号:S1340123060006 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 近期研究报告 《电力现货市场加速推进，虚拟电厂迎来发展良机》 - 2023.9.20 电力现货市场系列报告 1：简析负电价现象及独立储能经济性 ⚫ 投资要点 负电价现象表明系统灵活性不足，发电灵活性不足，需求方对价格反应不够灵敏，没有足够的储能进行套利。 电力现货市场加速，2023 年 10 月 12 日国家能源局和发改委联合发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，其中主要内容： （1）转正机制，我们预计在试点进展比较靠前的省份有望转正（例如山西、山东等）； （2）明确省级、区域级、省间电力现货试运行时间节点； （3）新能源 2030 年全面参与市场交易；新能源占比较高省份，适当放宽年度中长期合同签约比例；分布式新能源装机占比较高的地区，推动分布式新能源参与市场； （4）参与主体，推动储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体，同时探索推动新能源+储能等新方式； （5）费用分摊：现货市场连续运行地区，调频辅助服务费用可向用户侧疏导，随着未来辅助服务费用逐步向用户侧疏导，用户侧电价会有所升高； （6）价格上限：应满足鼓励调节电源顶峰需要并与需求侧响应价格相衔接，价格下限：设置可参考当地新能源平均变动成本。 （7）探索建立容量机制。 目前 2 大趋势：（1）价格上下限会逐步放开（新能源电力入市），虚拟电厂和独立储能的 IRR 会提升；（2）辅助服务费用向用户侧传导，用户侧电费承压。 ⚫ 投资建议 电力现货的加速建设，系统灵活性不足的地区价格上下限可能会有所扩大，虚拟电厂是提升系统灵活性的有效手段，价差的扩大有利于提升虚拟电厂的盈利性，建议关注#国能日新、朗新科技、金智科技、经纬股份； 其次利好独立储能运营商，建议关注#万里扬 最后利好分布式电源，建议关注#晶科科技、芯能科技。 ⚫ 风险提示： 电力市场机制推进不及预期的风险；研报使用的信息数据更新不及时的风险。 -27%-22%-17...