【中信期货能源转型与碳中和】CCER重启如何影响中国碳市场？——专题报告20231024VIP免费

能源转型与碳中和组 研究员： 朱子悦 从业资格号 F03090679 投资咨询号 Z0016871 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 中信期货研究|能源转型与碳中和专题报告 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 2023-10-24 摘要： CCER 正式重启，碳市场开启新阶段。此次管理办法（试行）相较于征求意见稿主要明确了以下几点：1.明确 CCER 减排量产生时间和项目减排量有效期。2.CCER 管理办法对额外性的表述更为精确。3.CCER 签发流程简化，项目业主、核查机构将受多方监管。4.CCER 管理办法明确旧项目登记及备案减排量。5.未来 CCER 方法学或更为开放。 从 CCER 规模来看，目前仅火电被纳入全国统一碳市场，若以我国碳配额总量规模约 45 亿吨（2013-2019 年）、单价 50 元/吨、CCER 抵消上限 5%计算，初步估计 CCER 的市场最大需求量将超 2 亿吨、经济价值超百亿元。若假设八大行业均纳入全国碳市场，预计控排碳排放量约 80 亿吨左右，若维持 CCER 抵消上限 5%，预计未来 CCER 市场需求逾 4 亿吨。由于 CCER 签发已经停滞多年，市场预计 CCER 目前存量不到 1000 万吨，存在明显的供需缺口，仅靠现存的 CCER 已明显不足，市场亟待补充新的 CCER。 截至 8 月 15 日碳配额收盘价报 70.07 人民币/吨，创全国碳市场成立以来最高碳价。主要因：（1）碳排放配额结转方案落地，留存碳配额出现惜售现象，市场供应量偏紧。控排企业手中的配额结余被正式认定为有价资产。（2）2021-2022 年度履约期将至，控排企业有清缴履约需求，市场需求量上行。 预期四季度碳交易量及价格或有进一步提升可能。从首个履约期来看，2021 年下半年也出现过碳配额价格及交易量上行的情况。2021 年 8 月-12 月，碳价由 45 人民币/吨提升 30%左右至 60 人民币/吨，交易量在 11 ...