东北证券：光伏电镀铜量产临近，加速HJT降本放量免费下载

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 电力设备 [Table_Date] 发布时间：2023-10-20 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -5% -18% -31% 相对收益 0% -10% -25% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 258 总市值（亿） 65541 流通市值（亿） 33479 市盈率（倍） 57.08 市净率（倍） 4.54 成分股总营收（亿） 18354 成分股总净利润（亿） 1145 成分股资产负债率（%） 57.53 [Table_Report] 相关报告 《光热发电，潜力巨大》 --20230630 《锂电回收市场来临，深布局+精处置为决胜之道》 --20230628 《钙钛矿东风渐起，或为光伏终极路线》 --20230331 [Table_Author] 研究助理：周颖 执业证书编号：S0550521100002 19801271353 zhouying1@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 光伏电镀铜量产临近，加速 HJT 降本放量 报告摘要： [Table_Summary] 行业趋势：N 型电池时代 HJT 优势明显，电镀铜技术是重要降本路径。PERC 电池转换效率已接近极限，HJT 电池转换效率远高于 PERC 且具备高双面率、低温度系数等优势，但银耗成本显著高于 PERC 和 TOPCon，大规模量产进程受到制约。电镀铜技术能够通过“去银化”实现有效降本，且铜栅线导电性更强，能够提升电池的绝对转换效率，使得电镀铜成为助力 HJT 降本增效的重要技术路线。 工艺详解：涵盖种子层制备、图形化、电镀、后处理四大环节。1）种子层制备：在 TCO 表面沉积金属薄膜，目的是改善铜电镀电极与 TCO 薄膜间的结合力、防止铜扩散造成的硅体污染和提高待镀区域导电性。2）图形化：在种子层上的非电镀区覆盖掩膜形成电极图形，实现铜离子的选择性沉积，主要包含光刻和激光两大工艺路线。3）电镀：电镀铜的核心环节，在掩膜开口处通过电镀沉积金属铜形成铜电极。4）后处理：电镀铜技术收尾环节，包括去感光材料、刻蚀种子层、镀锡抗氧化和表面处理四大步骤。 图形化与电镀为核心工艺，主流工艺路线选择有待验证。目前图形化工艺主要分为光刻路线和激光路线两大类，其中激光开槽虽然工艺流程精简，但是适配 HJT 工艺难度较大；而光刻路线按照是否使用掩膜分为掩膜光刻和激光直写光刻，是产业当下主流选择。电镀环节直接影响铜栅线性能和电池良率，垂直电镀与水平电镀各有优劣，目前产业尚未...