德邦证券：冬储&经济稳步恢复，需求支撑煤价高稳免费下载

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 2023 年 10 月 15 日 煤炭 优于大市（维持） 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 薛磊 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《 煤 炭 行 业 周 报 ： 煤 价 偏 强 运行，焦炭去产能开启》，2023.10.8 2.《焦炭行业点评：晋陕 4.3 米焦炉退出启动，焦炭行业盈利修复开启》，2023.10.8 3.《山煤国际（600546.SH）：低成本 高 分 红 ， 业 绩 弹 性 有 期 待 》，2023.9.25 4.《 煤 炭 行 业 周 报 ： 非 电 需 求 旺季，煤价强势运行》，2023.9.24 5.《煤炭行业点评：安全生产政策出 台 ， 供 给 约 束 开 始 显 现 》，2023.9.19 煤炭行业周报：冬储&经济稳步恢复，需求支撑煤价高稳 [Table_Summary] 投资要点：  北方冬储采煤支撑需求，动力煤价格预计高位持稳。本周，秦皇岛动力煤 Q5500平仓价在节后连续上涨后，周中出现小幅回调，至 1017 元/吨。供应端，山西、陕西等地区部分煤矿搬家倒面，个别大矿进行年度检修，整体供应水平略有下降。产地拉运情况较好，一方面冶金化工企业开工支持需求，另一方面部分北方省份供暖季陆续开启，冬储采煤需求旺盛。港口价格回调，市场情绪有所降温，周边煤厂及贸易商拿货偏谨慎，产地价格回调 10-20 元/吨。下游方面，由于大秦线检修提前至 18 日结束，部分贸易商出货意愿加强，港口价格小幅回落。入秋以来，电厂日耗季节性走低，库存高位下采购积极性一般，仅维持对长协的刚需拉运和消化库存为主。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）随着港口价格回调，发运倒挂问题再次凸显，短期看价格回调空间有限；2）北方省份陆续开启供暖季，电厂日耗随之提升，冬储采煤支撑需求；3）中办、国办发布《关于进一步加强安全生产工作的意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；4）印尼煤炭发运骤减或将影响我国煤炭进口量，一方面印尼煤炭出口港增收额外费用，另一方面印尼能源部启动 E-RKAB 工作计划系统导致产量计划批复周期延长；5）根据印度电力部要求，10 月底前使用进口煤的电厂须维持满负荷运行，刚需采购支撑外矿报价，叠加人民币汇率走弱，进口煤难有价格优势；6）俄罗斯政府决定自 2023 年 10 月 1 日起至...