国金证券：碳定价机制的理论基础及不同应用模式间的对比免费下载

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾： ◼ 本周（10.09-10.13）上证综指下跌 0.72%，创业板指下跌 0.36%，公用事业板块下跌 0.10%，环保板块下跌 2.34%，煤炭板块下跌 1.39%，碳中和板块上涨 0.28%。 每周专题： ◼ 碳定价、绿色投资计划、公平的过渡措施是实现“碳中和”政策包中的三项主要内容，碳定价被广泛视为实现碳中和所需的大幅减排最重要的政策工具。 ◼ 碳排放权交易体系（ETS）和碳税是最为广泛应用的两种直接碳定价工具，二者的区别在于：1）ETS 倾向于数量调控而碳税倾向于价格调控。2）ETS 较为灵活，可以满足多元化需求；碳税相对固定，可以稳定预期。3）ETS相对开放而碳税相对封闭。 ◼ 碳配额的供需均受强政策影响，ETS 的覆盖范围、拍卖比例及使用抵消额度等因素都将影响碳价。覆盖范围大且总量控制严、拍卖比例高、使用抵消额度低的 ETS 碳价越高。威廉诺德豪斯认为目标碳价应等于每吨碳排放的社会成本，基于此测算实现成本效益最大化的碳价在 2022 年应达到 43 美元/每吨二氧化碳（2018$），而 2022 年仅欧盟、英国及新西兰达到该水平。 行业要闻： ◼ 国家电网：国际化发展带动全产业链“走出去”。今年是共建“一带一路”倡议提出 10 周年。习近平总书记强调，要深化互联互通，完善陆、海、天、网“四位一体”互联互通布局，深化传统基础设施项目合作，推进新型基础设施项目合作，提升规则标准等“软联通”水平，为促进全球互联互通做增量。 ◼ 10 月 12 日，习总书记在进一步推动长江经济带高质量发展座谈会上强调：坚持全国“一盘棋”，继续深化上游地区同中下游地区的能源合作。加强煤炭等化石能源兜底保障能力，抓好煤炭清洁高效利用，注重水电等优势传统能源与风电、光伏、氢能等新能源的多能互补、深度融合，加快建设新型能源体系，推进源网荷储一体化。 ◼ 德国政府决定建立一个高达 2000 亿欧元的“盾牌”计划，以缓解昂贵能源对居民和企业的影响，直到 2024 年底。除通过政府已经在采取的措施（如扩大可再生能源、建设液化天然气进口基础设施和有限扩建剩余的两座核电站）来降低需求和增加能源供应外，新的“盾牌”计划还包括“电价刹车”和“天然气价格刹车”两方面措施。 ◼ 9 月 21 日，国家能源局自然资源部发布了关于印发矿产资源和电力市场化交易专项整治工作方案的通知。本次专项整治聚焦 2023 年 1 月 1 日以来全国矿产资源和电力市场化交易行为...