请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业专题报告 2023 年 10 月 01 日 锂电板块 2023 中报总结：整体业绩保持稳健，各环节盈利分化 [Table_Summary] 投资要点： 锂电板块 2023H1 整体经营业绩保持稳健。我们选取 50 家锂电板块上市公司，将其划分为 9 个子板块进行分析。2023H1，锂电板块合计实现营业收入 7706.55 亿元，同比+35.53%；合计实现归母净利润 459.85 亿元，同比+11.63%；板块平均毛利率为 17.35%，基本与 22 年同期持平；板块平均归母净利率为 5.97%，同比-1.28pct。分板块看，2023H1 电池及结构件业绩保持增长，电池环节实现营收5289.04 亿元，同比+61.41%，占锂电板块总体营收的 68.63%，同比+11.00pct，实现归母净利润 341.06 亿元，同比+142.63%，占锂电板块总体归母净利润的74.17%，同比+40.04pct；结构件环节实现营收 85.37 亿元，同比+18.38%，实现归母净利润 6.44 亿元，同比+10.42%。受上半年动力电池去库存及下游需求放缓影响，正极、负极、隔膜、电解液、前驱体、铜箔铝箔、辅材等板块 2023H1 业绩呈不同程度下滑。毛利率方面，2023H1 电池环节毛利率提升 3.40pct，其他环节毛利率均不同程度下降，正极、负极、隔膜、电解液、前驱体、铜铝箔、结构件、辅材毛利率分别-10.17pct、-7.13pct、-4.89pct、-12.87pct、-2.97pct、-7.03pct、-0.32pct、-8.32pct。整体电池环节毛利率相比 22 年同期-0.63pct。 2023Q2 锂电板块各环节盈利分化，电池和结构件环节保持增长。2023Q2 单季度锂电板块合计实现营业收入 3982.74 亿元，同比+26.59%；合计实现归母净利润257.23 亿元，同比+3.88%；板块平均毛利率为 17.51%，同比-1.02pct；板块平均归母净利率为 6.46%，同比-1.41pct。分板块看，2023Q2 电池和结构件环节业绩保持增长，其中电池环节表现较好，实现营收 2812.71 亿元，同比+53.80%，占板块总体营收的 70.62%，占比+12.49pct，实现归母净利润 194.25 亿元，同比+76.43%，占板块总体归母净利润的 75.51%，占比+31.05pct。结构件环节实现营收 46.21 亿元，同比+22.10%，实现归母净利润 3.36 亿元，同比+15.72%。其他环节，正极、负极、隔膜、电解液、前驱体、铜铝箔、辅材等板块业绩呈不同程度下滑，营收同比分别-19.13%、-0.44%、-5.68%、-24.06%、-7.19%、-6.60%、-21.10%，归母净...
