华西证券：全球锂资源企业经营近况总结，下调此前供给增量预期，重点关注需求端免费下载

仅供机构投资者使用证券研究报告/行业深度研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明华西证券环保有色团队：首席分析师 晏溶执业证号：S11205191000042023年10月12日全球锂资源企业经营近况总结：下调此前供给增量预期，重点关注需求端1  预计2023年海外锂辉石新增供应量约13.2万吨LCE，同比增长41%，下调此前增量预期。据我们追踪，澳洲锂精矿2023年较2022年的主要增量来自于Mt Cattlin品位恢复带来的产量提高、Altura的满产运行、Mt Marion产能扩建、 Wodgina前两条产线的满产运行以及Finiss矿山的投产，合计增加66万吨锂精矿，同比增长27.5%。除澳洲外，非洲地区进展较快，但多项目增量释放进度仍不及预期，Mt Goulamina于2023年6月实现首次爆破，之前计划2023Q4实现DSO销售，但目前收到矿业部指示暂停DSO销售，且与马里政府继续就一系列事项进行讨论，包括政府的免费持股以及Goulamina 的总体进展；Mt Arcadia于今年三月份投产，但锂辉石品位不及预期，碳酸锂产量亦不及预期。非洲地区其他项目如Mt Bikita和萨比星项目虽于2023H1投产，但考虑到爬坡、海运时间及加工为锂盐产品所需时间，预计2023年年底才能流入市场，Zulu项目原计划2023年6月出矿，目前仍在投产前状态。此外，海外其他地区项目进度略不及预期，且销售至市场仍需时日，海外其他地区项目主要集中在巴西及加拿大，据我们统计目前投产的两个项目均于下半年开始交付精矿至市场，考虑到海运及加工为锂盐产品的时间，预计将在2023年三季度末或四季度初释放至市场。综上所述，我们预计2023年海外其他地区将贡献39.5万吨精矿增量，同比增长235.1%，2024年将贡献86.7万吨精矿增量，同比增长154%，均较前期下调。2023年海外市场预计共计新增105万吨精矿，折合13.2万吨LCE，较2023年6月10日发布的报告预期下调3.7万吨LCE。 预计2024年海外锂辉石精矿新增供应量约16.7万吨LCE，同比增长37%，同样下调此前增量预期，能否如期释放仍需持续追踪。2024年锂精矿新增项目多点开花，主要分布于澳洲、非洲、北美及南美地区，预计2024年海外锂精矿新增产量达133.7万吨（2023年6月10日发布的报告预期新增锂精矿产量200万吨），其中部分增量来自于2023年下半年投产矿山的爬坡增量，另一部分来自于2024年新投产项目，包括澳洲Holland、 Kathleen Valley、非洲Mt Goulamina以及卡马蒂维项目。预计2024年澳洲地区将贡献47万吨精矿，海外其他地区将贡献86.7万吨精矿，但目前预计于202...