华创证券：钠离子电池，突破关键资源瓶颈，性能优势显著免费下载

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 行业研究 电力设备及新能源 2023 年 10 月 09 日 电力设备及新能源行业深度研究报告 推荐 （维持） 钠离子电池：突破关键资源瓶颈，性能优势 显著  底层逻辑：打破资源壁垒，储能关键材料自主可控  全球碳酸锂储量分布不均，我国储量仅占 6%，而南美三国占比达 58%，若联手掌握定价权，或存在一定的垄断控价可能，不利于全球新能源发展，相比之下钠元素的地壳含量达 2.3%是锂元素的近千倍，不需要担心资源供应瓶颈，钠电池是实现能源材料自主可控的关键。  应用场景：替代铅蓄电池，小动力和储能多场景并进  钠电池优势：温度性能、倍率性能、安全性能更好。  铅酸替代：钠电池有更好的安全性，同时考虑全生命周期后成本更低，有望率先替代在二轮动力电池、启动启停电池、基站电池等领域替代铅酸电池。  A00 纯电：适配 A00 纯电车型成本敏感度较高，且对能量密度要求不高的特点。  储能：钠电池高安全和低成本特性，有望与锂电池协同发展。  材料体系：钠电与锂电性质相似、原理相同，正负极变化大，铝箔有增量  正极：层状过渡金属氧化物、普鲁士蓝（白）化合物以及聚阴离子型化合物三大路线。层状过渡金属氧化物是当前产业化的主流，综合性能最佳，能量密度最高。普鲁士蓝（白）化合物成本优势明显，理论性能优异，具有极大潜力，聚阴离子型化合物具有较好的循环性能。  负极：无定形碳更加适配钠离子电池，其中硬碳是当前产业化的主流，量产瓶颈主要在于前驱体需要考虑价格低廉、性能优异、一致性高等多方面因素。  隔膜：可复用锂电隔膜，但仍需研制与电池体系匹配的专用隔膜。  电解液：电解质钠盐用 NaPF6，溶剂、添加剂方案与锂电方案类似，可复用工艺。  集流体：钠电正负极均可用铝箔，成本优势明显。  产业链梳理：建议关注电池环节—【宁德时代】、【比亚迪】、【传艺科技】、【维科技术】、【鹏辉能源】、【多氟多】、【中科海钠】；正极材料环节—【美联新材】、【容百科技】；负极材料环节—【贝特瑞】、【杉杉股份】、【元力股份】、【圣泉集】。  风险提示：钠离子电池进展不及预期；下游需求不及预期；相关政策调控风险。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：何家金 邮...