粤开证券：多种储能技术路线竞相发展，新型储能领域电化学储能为核心增量免费下载

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 28 证券研究报告 | 行业研究 电气设备 【粤开新能源】储能系列研究报告（二）：多种储能技术路线竞相发展，新型储能领域电化学储能为核心增量 2023 年 10 月 10 日 投资要点 分析师：陈梦洁 执业编号：S0300520100001 电话：010-83755578 邮箱：chenmengjie@ykzq.com 研究助理：储杨阳 邮箱：chuyangyang@ykzq.com 研究助理：杨腾飞 邮箱：yangtengfei@ykzq.com 核心观点及投资建议 从整体发展趋势来看，储能技术正朝着高安全性、长循环寿命、低成本、高能量密度方向迈进。抽水蓄能以长寿命、运行成本低以及安全性方面的优势，前期取得了较大规模的应用，但存在初始投资成本高、需要地理资源等限制。而电化学储能凭借建设周期短、地理位置限制小、成本持续下降等优势，正逐步成为装机主流。 不同的电化学储能技术由于各具优势将形成互补发展。锂离子电池在供电可靠性、电网稳定性、削峰填谷等场景需求表现优异，在电源侧、电网侧均有较好应用，已经进入大规模商业应用阶段。受锂电池原材料价格波动等因素制约，钠离子电池资源优势逐渐显现，未来有望与锂离子电池形成互补。同时，由于电力系统对于长时储能的需求，全钒液流电池也迎来发展机遇，已有多项目落地，进入商业应用阶段。 1、需求高景气叠加应用场景多元，储能技术路线竞相发展。储能技术路线百花齐放，技术参数各有千秋。储能在电力系统中的发电侧、电网侧及用户侧均有应用，多元应用场景厚植多种技术路线发展沃土。抽水蓄能以长寿命、运行成本低以及安全性方面的优势，前期取得了较大规模的应用。储能电站等建设高景气催生锂电池装机规模高歌猛进，压缩空气等新型技术蓄势待发。据统计，2022 年全球已投运电力储能项目累计装机规模为237.2 GW，其中抽水蓄能累计装机规模占比 79.35%，首次低于 80%，锂离子电池等新型储能累积装机规模达 45.7 GW，占比 19.3%，同比增长 80%。 2、锂离子电池综合性能优越，也是电化学储能主流路线。锂离子电池具有能量密度高、充放电效率高、响应速度快等优点，是目前发展最快的新型储能技术。锂离子储能电池正极材料以磷酸铁锂为主，在 2023 年 1-7月储能电池累计销量及出口量中均占比超 99%，国内龙头受益于磷酸铁锂路线认可度提升优势凸显，关注磷酸铁锂储能电池产业链相关龙头企业。 大型储能电站使用的储能电池以方形电池为主，电芯容量正从 280 Ah...