海通国际：锻铸件、塔筒及海缆业绩突出，Q3海风项目加速推进免费下载

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业专题报告 2023 年 10 月 01 日 风电行业 2023H1 总结：锻铸件、塔筒及海缆业绩突出，Q3 海风项目加速推进 [Table_Summary] 投资要点：  2023Q2 及 2023H1，锻铸件、塔筒和海缆三个子版块业绩表现突出。（1）2023Q2，锻铸件、海缆和风塔子版块是风电产业链中业绩同比增长的 3 个环节，盈利修复较为迅速和显著。我们认为塔筒和锻铸件的交付是风电吊装并网的前端工序，这两个环节在二季度的良好表现说明了 2023 年 Q2-Q3 风电装机的旺盛需求。（2）2023 年上半年，铸锻件、塔筒、海缆依旧是三个利润增长的子版块。其中具体公司中，日月股份（+184.57%）、银星能源（+118.45%）、江苏新能（+110.91%）、金雷股份（+70.09%）、通裕重工（+65.08%）、大金重工（ +55.06% ）、 广 大 特 材 （ +48.63% ）、 亨 通 光 电 （ +45.27% ）、 时 代 新 材（ +43.41% ）、 恒 润 股 份 （ +30.10% ）、 中 环 海 陆 （ +25.11% ）、 东 方 电 缆（ +18.08% ）、 泰 胜 风 能 （ +17.93% ）、 海 锅 股 份 （ +9.14% ）、 中 天 科 技（+7.15%）、天能重工（4.10%）。  风机价格稳定，三季度旺季到来，零部件有望进一步提升盈利能力。（1）招标：2023 年 1-6 月，国内公开招标市场新增招标量 47.3GW，同比下降 7.4%。陆上新增招标量 41.5GW，同比-1.2%，海上新增招标量 5.8GW，同比-36.5%。（2）中标价：2023 年 3 月陆上风机价格或已见底，海上风机价格略有下降。（3）风电原材料价格较年初下降，叠加三季度旺季到来，零部件有望进一步提升盈利能力。我们认为，大宗价格下行，由于风电产业链中的锻铸件、叶片、齿轮箱、轴承等一般实行年度定价，塔筒虽然一单一议价，但存在签合同到备料期的时间差，故原材料的降价有望增厚锻铸件、轴承、齿轮箱、塔筒的利润空间。此外，随着 Q3 吊装旺季的到来，海风核准及交付均在加速推进，产能利用率提升也有望提高零部件厂商的盈利能力。  海风景气度可持续，重点关注管桩、海缆、铸锻件等环节。（1）我们认为随着海风审批的加速，以及十四五最后 2 年的收官时间到来，旺盛的海风吊装需求有望在 2023 下半年拉开序幕，并在 2024-2025 年集中释放。2021/2022 年国内海风装机分别 14.48GW/5....