渤海证券：固态电池材料专题报告免费下载

行业专题 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 28 行业专题 固态电池引领产业变革，核心金属迎来需求新机 ——固态电池材料专题报告 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2025 年 09 月 16 日 证券分析师 张珂 SAC NO：S1150523120001 zhangke@bhzq.com 022-23839062 研究助理 子行业评级 钢铁 看好 有色金属 看好 重点品种推荐 华友钴业 增持 投资要点：  电解质是固态电池核心材料，硫化物路线为主流研发趋势 发展固态锂电池是当前电池技术领域的一个重要趋势，旨在突破现有液态锂电池在安全性、能量密度和寿命等方面的瓶颈。现阶段固态电池产业化进程面临成本挑战，其中电解质对电池成本影响较大，是固态电池的核心材料之一。固态电池的技术路线方面，依据电解质的种类可划分为：聚合物、氧化物和硫化物，以及近年来受到关注的卤化物。技术路线发展趋势上，当前硫化物电解质路线为主流研发趋势，未来电极材料将向高电压高比容量正极和锂负极发展。  固态电池有望带动锂、锗、锆、钛、镧需求 从我们对固态电池代表性材料的金属需求测算上看： （1）单 GWh 锂电的锂需求上，硫化物电解质约 39-62 吨，氧化物电解质约5-20 吨，聚合物电解质中 LiTFSI 锂盐约 5 吨。 （2）单 GWh 锂电，对比固态电池与磷酸铁锂液态电池的核心材料对锂需求，三类技术路线的固态电池均明显超过磷酸铁锂液态电池。对比固态电池与三元液态电池的核心材料需求，部分氧化物固态电池小幅高于三元液态电池；硫化物固态电池明显高于传统液态电池，其较磷酸铁锂液态电池高约 49-72吨，其较三元液态电池高约 34-57 吨。我们预计 2030 年硫化物、氧化物、聚合物电池带动锂需求量分别约为 13260-15175 吨、31500-35784 吨、6838吨。若未来固态电池采用锂负极，则有望进一步拉开与液态电池的用锂量差距。 （3）另外，固态电池也有望带动锗、锆、钛、镧的需求。单 GWh 锂电的金属需求上，thio-LISICON 型 Li3.25Ge0.25P0.75S4 和 LGPS 型 Li10GeP2S12 硫化物电解质需锗约 38-49 吨；LLZO 氧化物电解质需锆约 76 吨；LATP 和 LLTO氧化物电解质需钛约 74-95 吨；LLZO 和 LLTO 氧化物电解质需镧约 155-174吨。  投资策略 当前固态电池产业仍处于早期阶段，需要产业链各环节企业协同发力推动产业发展，产业链中企...