海通证券：锂电池材料年度综述免费下载

锂电池材料年度综述 证券研究报告 （优于大市，维持） 刘威（SAC号码：S0850515040001） 李博（SAC号码：S0850522080002） 2023年12月21日 目录 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.锂电池材料产业链 2.锂电池材料年度综述 3.重点公司估值表 4.风险提示 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 锂电池产业链 锂电池 负极 正级 电解液 隔膜 辅材 资料来源：海通证券研究所 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2、新能源电池重点材料年度综述 • 磷酸铁：整体呈现下滑趋势，市场产能严重过剩 • 六氟磷酸锂：原料端产能不断扩大，价格走跌明显 • 电解液：市场价格波浪式递减，行业开工水平低位 • 隔膜：市场整体价格弱稳，未来市场潜力较大 • PVDF：市场整体下行，供需错配局面延续 第二节要点： 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 磷酸铁：整体呈现下滑趋势，市场产能严重过剩 •2023年磷酸铁市场价格整体呈下滑趋势，市场供需矛盾愈发凸显。年内磷酸铁市场受锂电产业链影响，上半年价格随锂价持续下行，下半年价格窄幅波动。根据百川盈孚，受2022年锂电市场巨额利润影响，大量磷酸铁项目投建动工，于今年释放，但终端市场需求增长不及预期，市场供过于求，产能过剩严重。 5000100001500020000250002023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/12磷酸铁价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚，海通证券研究所 图：磷酸铁2023年价格走势 磷化工、钛白粉等企业进军新能源市场，原有磷酸铁企业也在扩大产能，导致磷酸铁产能过剩； 磷酸铁市场需求整体处于上升趋势，但上游原料及中游产业产能大量扩增，终端汽车市场需求难有爆发式增长。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6 01020304050607080901002023-012023-032023-052023-072023-092023-11开工率（%） 图：磷酸铁历年产能 图：磷酸铁2023年开工率 资料来源：百川盈孚，海通证券研究所 0%20%40%60%80%100%120%140%160%05010015020025030035040020192020202120222023-11产能（万吨，左轴） 同比（右轴） 预计明年动力市场需求稳步提升，储能市场增速加快，带动磷酸铁需求增量； 同时明年仍有大量产能扩增计划布局，磷酸铁面临高成本和低售价的双重压力。同时电池材料更新换代较快，龙头企业可以通过技术升级或资源整合，提高自身性能优势或成本优势，从而提高...