COP26气候协定：以退为进免费下载

宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 COP26 气候协定：以退为进 证券研究报告 2021 年 11 月 15 日 作者 宋雪涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090003 songxuetao@tfzq.com 郭微微 联系人 guoweiwei@tfzq.com 相关报告 环境问题归根结底仍是政治问题，协商和妥协的过程是各国对发展规则制定权的角力。在后疫情时代，滞胀的经济现状和破碎的供应链让国家之间相互妥协变得更加困难，传统能源价格上涨所引发的能源安全问题进一步增加了达成任何一个减碳承诺的难度。 因此，这次 COP26 大会的气候公约，最重要的成果是弱化了净零和气候目标，软化了消减化石能源的表述，强调关注发展中国家、传统行业从业人员和弱势群体的利益，强调关注发展平衡和技术平衡，达成了一个兼顾各方诉求的中庸结果。大会完成了《巴黎协定》遗留问题的谈判，对碳交易市场、透明度和共同时间框架做出了具体规定。全球碳市场建设进程迈出重要一步，后续进程值得密切关注。 其次，今年的能源危机推动了世界重新思考新旧能源关系、重新权衡能源的稳定与清洁。11 月 12 日国家印发《推进资源型地区高质量发展 “十四五”实施方案》，提出保障国家资源能源安全，建立安全可靠的资源能源储备、供给和保障体系。这可能意味着中国的能源体系转型将更多先立后破，明年政策或将出现微调。 风险提示：中美关系变化超预期；全球碳市场建设进程慢于预期；公约承诺落实程度弱于预期 宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 2021 年 11 月 1-13 日，第 26 届联合国气候变化大会（COP26）在英国格拉斯哥举行。 首先是新冠疫情的长期大流行和极端气候现象的频繁出现，提高了各国对人类生存命运问题的重视，其次是疫情之后主要经济体都将发展绿色能源产业、拉动经济复苏作为走出衰退的产业政策，让这次会议具有解决气候、能源和现实问题的紧迫性。但是不久前煤气油价格上涨所引发的能源安全问题和疫情反复下各国暴露出来的经济问题，又给各国相互妥协达成协议增加了难度。 难度体现在对 COP26 提出了协商目标的争议程度上。 具体而言，COP26 提出了四个协商目标：（1）到本世纪中叶全球实现净零排放（net zero，指的是包括二氧化碳之内的所有温室气体），确保 1.5 度的目标可以实现；（2）适应气候变化保护社群和自然栖息地，支持和鼓励受气候变化影响的国家保护和恢复生态系统、...