新型电力系统报告3：天然气行业全景梳理VIP免费

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告燃气Ⅱ行业深度报告hyzqdatemark投资评级： 看好（首次）证券分析师查浩SAC：S1350524060004zhahao@huayuanstock.com刘晓宁SAC：S1350523120003liuxiaoning@huayuanstock.com联系人板块表现：气价波动供需重塑 天然气行业迎发展新机遇——新型电力系统系列报告之三：天然气行业全景梳理投资要点：天然气作为清洁低碳、灵活高效的优质化石能源，为能源转型的重要桥梁。天然气作为过渡能源，在较长时间内仍有望为全球能源转型提供支撑。我国早在《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》中提出，到 2030 年天然气占能源消费总量比重达到 15%左右；《“十四五”现代能源体系规划》中天然气相关表述则集中在能源安全、节能降碳、发展布局、体制改革、海外合作等方面，且各省份十四五规划中天然气占比提升的趋势较为明确。“十四五”期间供给端发展成效显著，基础设施建设加快推进。“十四五”以来我国天然气增储上产成效显著，2024 年我国天然气产量 2464.51 亿立方米，较 2020 年产量增长 28%，国产气供应能力进一步提升；进口气量中枢抬升，2024 年对外依存度略降至 41.6%。基础设施建设加快推进，截至 2024 年底全国已建成并运营 LNG 接收站 31 座，总接收能力超 1.5 亿吨/年，LNG 中长协规模增加，现货贸易快速发展，进一步增强我国天然气供应和灵活调节能力。“十四五”天然气消费增速较“十三五”有所放缓，价格机制逐步理顺。2022 年俄乌冲突引发国际油气价格暴涨，叠加公共安全事件等多种因素影响，我国天然气消费出现了回调，2023年以来重回较快增长，2024 年全国天然气表观消费量 4260.5 亿立方米，同比增长 8%。“十四五”期间国家发改委、能源局多次出台政策推动建立天然气上下游价格联动机制，各地积极响应并加速顺价工作，顺价落地后风险抵御能力有望得到进一步增强。价格仍为天然气行业发展关键因素，地产阴影对行业形成拖累。受地缘政治等因素影响，“十四五”前期欧洲气价大幅攀升，联动影响全球天然气价格经历多轮脉冲式上涨，2022 年我国进口天然气年均到岸价约为 3.11 元/立方米，涨幅 44.7%，对工商业用气需求增长和气电发展存在一定抑制作用。天然气行业受房地产市场影响较大，“十四五”以来我国房地产市场持续低迷，成为阻碍天然气行业持续扩张的重要影响因素。展望 2030：天然气成本端下行趋势延续，预计 2030 年前需求...