碳中和的交易配置逻辑和投资机遇_王忠民免费下载

52封面｜COVER碳中和这个概念，把碳、ESG、环境价值一下子提高到比我们的经济价值、GDP、国与国之间的关系等都高出一个维度的价值地位。如果到这样的高维度以后我们就会发现，它对我们的投资，对我们的资产配置，对我们的每一个投资人的选择，当然也包括对一级市场二级市场资本的流动、资本的聚集都会产生庞大的影响。最近，大家看到我们跟美国之间在体制、在贸易、在金融市场、资本市场都多有博弈，但是在碳中和这件事情当中两国之间就有更直接的接触，说明这个维度已经成熟。我们今天谈这个事情主要是从金融投资的市场角度来谈，我从两个大的逻辑角度出发。一个逻辑是短期我们市场的反应逻辑，另外一个是长期的，特别是我在标题当中已经给出的交易逻辑，会引来投资、引来资产配置、引来市场发展的重大变化。在这两方面我整体上分五个方面去展示它，我们先看近期的市场在碳中和这件事情中的影响。第一个方面我们先来看看近期市场的投资波动及波动背后碳中和的冲击和影响。我们知道最近的市场发生了较大的波动，在今年春节后的一轮回撤过程当中，市场选择了碳中和这个板块逻辑，在去年的时候我们看到好多碳中和概念中的股票已经突飞猛进，而相反的是在石化能源这样的股票大幅下跌。去年年底大家开这类会议的时候一定会感觉到宁德时代的市值超过中石油，隆基股份的市值超越了神华，这是典型的新碳减排概念的产业和公司超过了传统的石化能源的公司。但是最近这些碳减排的概念股票都在回撤，而且回撤的力度都在 20%、30% 甚至更多的幅度。这是怎么产生的？如果，我们从需求角度看，一定是需求发生了变化，疫情也好，前期的投资资产配置产生的新的需求也好，关键看是否有新的供给之间的交叉关系。这个过程当中，最关键的是供给端的资本流量的影响，最终造成了股票价格终端的一次市场反应，如果我们看整个中国突然宣布要在 2030 年实现碳达峰，2060 年实现碳中和。这个任务放在全球来看，全球一些发达国家碳达峰历程已经走过了，现在正在实现碳中和。而碳中和的时间欧洲是需要 60年，美国 45 年，中国提出 30 年实现。在中国，如果是我们最高决策层确定一个目标的话，这个目标一定是要立马在全部的投资端口、全部的资产配置端口发生时代性根本性的改变。所有的投资端口、所有的一级市场、二级市场的投资端口，投资人的第一决策是对于未来负贡献的高碳产业一律中断不再投了。特别是一级市场，不管是 VC 还是 PE。如果过去的国有企业、中央级...